咋回事？管理机构依然对全球股市有信心

虽然各国央行着眼于退出超常规刺激措施，但管理约3620亿澳元(2700亿美元)退休金的机构依然信奉股票。

包括AustralianSuper Pty和UniSuper Management Pty在内的基金保持着今年对股票的超配头寸，并预计在此之后将继续看涨。他们相信，尽管美联储等央行考虑削减资产购买规模、带来加息可能性，但后疫情时代的经济繁荣将推动股市进一步上涨。

“我仍然认为，在三年时间跨度内，风险资产比防御资产更好，”管理约1000亿澳元资产的UniSuper的首席投资官John Pearce表示。“对未来18至24个月名义增速的预测非常惊人。世界真的才刚刚走出疫情。”

这种对股市将继续推动回报的信念，并没有因为已然取得的可喜涨幅而打折扣——一个全球指数过去一年上涨了大约35%。鉴于历史性的宽松货币环境行将退出，主要基准指数的纪录高位可能看起来岌岌可危。此外，全球经济的重新开放仍然不平衡，许多国家——尤其是发展中国家——疫苗接种率落后，并且新的毒株迫使各国继续限制活动。

管理2250亿澳元投资的AustralianSuper的首席投资官Mark Delaney认为，虽然借贷成本上升对股市利空，但“我并不认为就该因此进入防守。”回报率“可能不会继续这么好而已。

UniSuper的Pearce表示，取消紧急模式政策只是经济复苏的迹象。他认为，面向消费需求的股票将追赶科技股，甚至科技股相对于债券而言也属便宜。

TelstraSuper Pty首席投资官Graeme Miller说，至于何时减持股票并使投资组合倾向于国债和其他所谓的防御性头寸，时机取决于当前的通胀压力是否比央行官员预期的更强，迫使他们加快加息步伐。

“如果精灵给我一个愿望，我会问未来三四年的通胀情况如何，”Miller说。“这将是我们可以用来帮助我们管理投资组合的最有价值的信息。”TelstraSuper为澳大利亚最大电信运营商的员工管理260亿澳元的资产。

与此同时，Covid-19仍然是严重威胁。东京病例激增，将迎来新一轮紧急状态，可能会延续到奥运会结束。印尼警告失控的疫情将导致经济增长放缓。因delta变异病毒蔓延，澳大利亚人口最多的城市面临第三周封锁。

管理约110亿澳元资产的Statewide Superannuation Pty的首席投资官Con Michalakis预计，只要这些挫折得以克服，“超低”利率环境明年将开始发生变化，伴之以温和的通胀和增长。

“这都是好消息，”Michalakis表示。“唯一能阻止这种情况的是delta变异病毒、疫苗接种率及其效果，以及政府的反应。”

关键词： 养老金 管理机构 有信心 各国央行 刺激措施